市场关注点为环保压力对甲醇下游的影响以及甲醇工厂春季检修情况。
投资要点
甲醇策略
目前来看，供给端方面，由于甲醇传统春季检修的影响，国内甲醇开工率在4月仍有较大幅度的下滑，对供应造成了一定的不利影响。不过随着前期检修的装置逐渐开始重启，国内甲醇开工率在月末有所回升，后市或对甲醇供应有所利好。而进口方面，利润较为可观，也使得后市进口量有增加预期。需求端，虽然甲醇传统下游利润有所走高，但在环保监察的影响下，各品种开工率有限，后期恢复情况需关注环保压力的变化。而甲醇制烯烃方面，部分装置目前仍处于停车中，且后市也有装置有检修计划，加之目前甲醇制烯烃利润仍处于低位，打压企业生产积极性，因此无法对甲醇市场提供有力支撑。后市来看，甲醇春季检修使得供应量减少，传统下游需求正逐步恢复以及江苏新建甲醇制烯烃装置重启等利好将对甲醇市场有所支撑，但另一方面，前期检修的的甲醇装置将逐步重启，进口利润较为可观或使得进口量增加，环保压力下甲醇传统下游恢复程度有限以及部分甲醇制烯烃装置有检修计划等利空因素仍将对后市甲醇市场形成压制。此外化工品整体较为弱势，对甲醇的带动影响明显，需警惕后市化工品系统性下跌风险对甲醇的影响。同时，临近交割，交割货源或对甲醇市场形成冲击，需持续关注。操作上建议，仍可考虑反弹抛空操作。
1.行情回顾
1.1.期货行情回顾
4月甲醇期货整体依然偏弱，月内连续走低，并再次刷新年内新低。目前来看，甲醇4月份跌幅非常巨大，MA1709合约在月初曾达到2667元/吨的高点，但在4月下旬，创下了2324元/吨的低值，差距较为明显。后市来看，甲醇在经历4月份的大幅下跌之后，在4月底有一定的反弹现象，但反弹高度有限，整体依然偏弱，因此后市或仍将以弱势运行为主。
图 1： MA709合约走势
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