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国信期货:动煤低位上行 双焦重心上移|国信期货|鉸刀动力煤|焦炭_财经-三国志11简体中文版

2019-03-26 10:45:54

  主要结论

  1月,动力煤期货低位反弹。前期美元走强一度打压盘面,加上周边市场系统性下跌一度拖累动力煤走势,环保发力对需求造成打压,但价格在走低到500一线后,期货贴水加大,春节附近煤炭企业放假来临,寒潮天气有利于需求,加上2017煤炭去产能政策公布预期加强,动力煤跌破前期政策区间后维持低位反弹。

  1月,焦炭焦煤期货冲高回落。受到周边市场逐渐企稳影响,焦炭焦煤在深度贴水后出现超跌反弹行情,焦炭上涨明显,但钢厂开工率逐渐下滑,需求偏弱,临近节前,市场维持相对弱势,多空减仓较为积极,市场积极关注煤炭去产能政策,焦炭焦煤弱势盘整为主,市场逐渐关注节后情况。

  综合来看,春节临近,一方面,央行[微博]释放流动性,但同时,MLF利率首次上调,等同近六年来首次“加息”,凸显宏观方面对通胀压力的担心以及年底年初信贷投放过快,货币当局希望释放一些收紧信号来对信贷增速和金融杠杆进行调控。

  从动力煤市场来看,前期价格超跌后,市场维持低位反弹,受到煤炭去产能政策公布预期影响,市场逐渐企稳,供给侧改革将继续贯穿2017年,维持低位上行。

  焦化企业在环保压力下,开工率不断下滑,钢厂开工率较低,需求清淡,市场维持低位整理为主,焦炭焦煤不断修复升贴水,维持重心上移,注意仓位和风险控制。

  一、期货行情回顾

  1月,动力煤期货低位反弹。前期美元走强一度打压盘面,加上周边市场系统性下跌一度拖累动力煤走势,环保发力对需求造成打压,但价格在走低到500一线后,期货贴水加大,春节附近煤炭企业放假来临,寒潮天气有利于需求,加上2017煤炭去产能政策公布预期加强,动力煤跌破前期政策区间后维持低位反弹。

  图:动力煤期货价格走势

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