摘要:
动态:镍期货5月继续受累整体宏观情绪调整变化出现显著的调整,叠加基本面利空继续发酵,不断创出年内新低,弱势格局进一步延续。
从宏观影响因素讲,美联储6月加息预期依然存在,不过美元因欧元走强以及美国总统泄密门相对走软,原油因供应因素50美元附近波动,而国内资金面紧张,6月更是年内资金紧张时点,叠加今年金融去杠杆深化,继续考验市场资金面,对商品形成不利影响。而国内PMI虽趋稳,但财新PMI回到50以下,经济增长预期变缓,需求预期较前期变差,工业品继续受到整体偏空影响回落。而且由于房产调控预期深化,黑色系出现大面积回落,不锈钢价格也在下调,不锈钢钢厂减停产有所增加,对于镍需求的忧虑逐渐上升。而且,镍供应改善预期升温,菲律宾环境部长换人,对矿业立场出现显著改善,加上由于主要出矿产区雨季结束,季节性出口回升料显现,矿石供应已经出现显著改善,到港镍矿石数量显著增加,而价格也出现明显回落。印尼松绑矿石出口政策继续推进,安塔姆供应已经到达中国港口,市场后期会进一步关注我国进口数据数量以及来源变化。而从库存来看,国外还是在38万吨附近,而国内期镍库存回到7.5万吨下方,两市总库存近期整理去化依然缓慢,内外盘倒挂对于进口影响仍在,人民币升值也加重国内价格回落压力。电解镍现货交投偏淡。镍铁压力较大,环保检查,以及亏损加剧,停产检修增加,不锈钢利润收缩后停产检修计划加多,行业整体承压下行。
后期关注要点:菲律宾、印尼矿业政策对出口的实质影响显现程度;国内精炼镍进口量增长因利润变化而变动;下游不锈钢停开工变化和库存消化情况;国内镍产量回落程度,国际市场镍供应变化,镍铁产量变化。宏观资金面流动性收紧,商品大势向下,将更关注供需实质的变化,宏观预期继续影响大势,而镍自身题材支持力度也可能会有节奏性变化。镍价后续走势受到创纪录库存消耗、美元加息预期制约,LME伦镍于9000美元下方将继续保持偏空走势,沪镍1709延续下行,70000关口面临考验,关注下游备货需求改善与否,否则偏空态势延续。
1、宏观预期变化较大影响市场预期
1.1市场预期偏空,市场剧烈震荡
美国进入加息周期,并要缩减资产负债表,全球流动性收紧预期逐渐升温,6月面临加息洗礼,而且英国大选,意大利大选等不确定性增加,德国表态不再依赖美国,政治风险升温,避险需求仍会在市场不时体现,风险资产压力继续存在。
1.2中国经济增长放缓,资金面进一步收紧
我国新公布的5月中国官方制造业PMI(中采制造业PMI)为51.2%,较上月持平,但财新PMI已经降至荣枯分水岭50以下,市场对于需求的忧虑也继续存在,大宗商品面临下行压力,这在近期的工业品整体走势上体现明显,尤其黑色系表现显著,镍因不锈钢关系受到较大的跟跌冲击。
图1:美元指数震荡反复走势延续
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