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南华期货：动煤供需宽松 有望平稳回落|南华期货|动力煤|季报_财跑男之经-问道金头陀

2019-03-29 19:48:58

　　摘要

　　今年前两个月，随着煤价的下滑以及春节假期影响，煤炭企业生产积极性受到一定抑制，整个煤炭产量低于去年同期水平，目前煤企、全社会煤炭库存仍然偏低，后期限产政策实施的可能性极小，预计二季度煤炭产量将有明显回升。

　　今年前两个月份火电需求同比增加主要是由于季节性的因素再加上水电发电大幅减少所造成的，但我们认为随着三、四月份用煤淡季的到来，火电厂即将展开机组检修，再加上后期水电的恢复，火电增速或将放缓，耗煤量将会减少。

　　随着取暖用煤高峰的结束、后期水电的恢复，再加上春节放假以及两会的结束煤矿逐步复工复产等因素，二季度煤炭供需关系会趋于宽松，煤价有望呈现平稳回落态势，不会出现大幅上升局面。

　　第1章动力煤供应

　　1.1.大秦线检修推迟

　　原计划四月初开始的大秦线“春季集中修”将推迟到四月底或者五月初进行。由于当前煤炭资源紧张，港口存煤急剧下滑，部分电厂存煤下降急需补库。特别是三月份仍为北方地区取暖季节，煤炭需求仍会非常旺盛，而电厂需要利用四月份一整月的时间来进行补库。而经历了四月份的积极拉运之后，电厂补库会告一段落，而坑口和北方港口存煤数量会出现大幅增加。因此今年大秦线检修推迟到了四月底。

　　大秦线春季维修一般持续20-25天，届时，煤炭发运量将减少15%左右，日均进车将由正常的120万吨降至105万吨甚至100万吨，秦皇岛港日均进车量将减少1000车以上。在很大程度上减少了煤炭进港量，港口库存难有增加机会。

　　图1.1.1:大秦线煤炭运量 单位：万吨

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